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이 논문은 아시아 최초의 초국경 증권거래소 통합 시도인 호주증권거래소(ASX)-싱가포르거래소(SGX) 인수합병 실패 과정에서 경제적 자유주의 논리 대 경제적 민족주의 논리의 경합과 정치제도가 어떻게 상호작용했는지 분석했다. ASX-SGX는 아태지역 최고의 국제거래소 설립을 비전으로 삼고 경제적 효율성 증대를 논거로 하여 합병을 추진했다. 그러나 일부 소수파 의원들이 주도하는 민족주의적인 저항에 부딪혔다. 2010년 연방선거에서 현직 노동당은 과반 의석 획득에 실패하고 소수파 의원들의 지지를 기반으로 정권을 가까스로 유지했다. 결국 ASX-SGX 통합 시도는 민족주의적인 반대 요구에 여소야대 정치제도가 조응하면서 정치의 희생물이 되고 말았다. 이는 아시아 패러독스는 군사안보뿐 아니라 경제안보 영역에도 존재할 수 있다는 점과, 최근 강대국들을 중심으로 확산하고 있는 경제책략의 국내정치제도적 기초에 대한 이해의 필요성을 제기한다.
This article examines how the conflict between the logic of economic liberalism and the logic of economic nationalism has evolved and interacted with political institutions during the failed merger between the Australian Stock Exchange(ASX) and the Singapore Exchange (SGX), which was the first cross-border exchange integration in Asia. ASX pursued the merger deal on the basis of increased economic efficiency, with the vision of creating the premier international exchange in the Asia-Pacific region. However, it ran into nationalist resistance led by some minority politicians in Australia. In the 2010 federal election, the incumbent Labor Party failed to win a majority of seats and came to power based on the support of minority MPs. In the end, the ASX-SGX integration attempt fell victim to politics, with the political institutional configuration attuned to the demands of nationalist opposition. This finding points out that the Asian Paradox can exist not only in military security but also in economic security and underscores the importance of understanding the domestic political institutional foundations of recent economic statecraft among great powers.
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ross-border M&A, stock exchange, economic liberalism, economic nationalism, international capital market
